东田微：华金证券-东田微-301183-业绩拐点已至，微棱镜+光隔离器开启增量空间-250512

投资标的：东田微（301183） 推荐理由：公司在精密光学元器件领域表现优异，2024年营业收入同比增长69.20%，归母净利润大幅增长271.02%。

手机成像类产品和通信类产品双轮驱动，市场需求强劲，预计未来三年将保持高增长，给予“买入”评级。

东田微2024年实现营业收入5.97亿元，同比增长69.20%，归母净利润5582万元，同比增长271.02%。

公司在手机成像和光通信领域表现突出，特别是旋涂滤光片和光隔离器等新产品快速增长。

预计2025-2027年公司将持续高增长，收入和净利润将大幅提升，首次覆盖给予“买入”评级。

东田微（301183）在2024年实现营业收入5.97亿元，同比增长69.20%；归母净利润为5582万元，同比增长271.02%，成功扭亏为盈。

2025年一季度，公司营业总收入1.56亿元，同比增长26.88%；归母净利润2009.80万元，同比增长155.43%。

公司专注于精密光学元器件的研发、生产和销售，产品涵盖摄像头模组和通信类光学元器件，涉及智能手机、车载电子、智能安防、5G基站等多个领域。

在研发方面，2024年公司重点开发激光雷达光学元器件、Z-Block波分复用组件、光隔离器组件和手机微棱镜等，研发费用为3805.83万元，同比增长16.20%。

公司在手机成像元件领域稳固地位，旋涂滤光片出货量居国内第一，且高端智能手机的旋涂滤光片实现大批量出货。

在通信类产品方面，2024年公司通信类光学元器件收入为12399.37万元，同比增长101.65%。

公司成功拓展光隔离器产品线，并计划在2025年继续扩展数通市场，提升产品交付能力。

投资建议方面，预计公司2025-2027年收入为9.78亿元、14.50亿元和19.74亿元，分别同比增长63.8%、48.3%和36.1%；归母净利润分别为1.10亿元、1.52亿元和2.06亿元，同比增长96.8%、38.2%和35.5%。

首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示包括新产品研发不及预期、上游原材料供给不及预期及行业竞争加剧。