东吴证券-宏观点评：6月非农，美联储转向的线索-240706

1. 6月美国非农数据显示就业市场开始转弱，薪资增速放缓，劳动参与率略有回升。

2. 尽管就业数据有所下降，但通胀压力仍是美联储关注的焦点，降息概率偏低。

3. 美联储需要同时关注通胀和就业情况，观察时间窗口可能延长至4至6个月。

6月美国非农数据表现较弱，就业市场开始降温，失业率上升至4.1%。

工资增速放缓，但通胀压力仍存在。

美联储或需关注通胀与就业的双重压力，降息概率偏低。

需警惕全球通胀超预期上行、经济衰退风险等。