房地产行业：中邮证券-房地产行业报告：政策与资金面持续改善，板块性价比凸显-250825

- 房地产板块估值处于历史低位，政策与资金面持续改善，具备配置性价比。

- 新房成交量同比下降，二手房成交量则有所增长，市场分化明显。

- 建议关注优质央企如中国金茂、中国海外发展和华润置地，风险在于政策和市场情绪的不确定性。

房地产行业报告指出，尽管近期地产板块估值有所修复，但仍处于历史低位，且基金持仓比例较低。

在政策和资金面持续改善的背景下，地产板块具备较高的配置性价比。

多个城市优化公积金贷款政策，加上美国降息预期，可能与我国房地产政策形成共振，优质房企有望率先走出困境，建议关注中国金茂、中国海外发展和华润置地等央企。

行业基本面方面，30大中城市新房成交面积为154.65万方，累计同比下降4.6%。

一线城市成交量大幅下滑，二线城市略有回暖，三线城市成交量也有所下降。

二手房方面，20城成交面积为206.81万方，累计同比增长15.5%。

土地市场上，住宅类土地成交量较低，平均楼面均价有所下降。

行情回顾显示，上周A股房地产行业指上涨0.5%，但跑输沪深300指数。

港股物业服务及管理指数表现较好，上涨1.13%。

风险提示包括政策和市场销售不及预期等。

投资标的：建议关注中国金茂、中国海外发展、华润置地等央企。

推荐理由：近期地产板块估值虽有所修复，但仍处于历史低位，且基金持仓比例较低。

在政策与资金面持续改善的背景下，地产板块具备配置性价比。

优质企业有望率先走出困境，因此推荐关注上述央企。