华西证券-7月政治局会议，落实落细现有政策-250730

- 中共中央政治局会议强调政策连续性和稳定性，短期内逆周期政策力度不会进一步加码，重点在于落实现有政策。

- 下半年经济工作的四个重心为发展新质生产力、促消费、防内卷和稳外贸，提振消费成为首要任务。

- 权益市场将继续轮动，消费板块有望迎来补涨，科技板块具备中长期配置价值，债市风险相对较小。

在7月30日的中共中央政治局会议上，主要讨论了国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议，分析当前经济形势并部署下半年经济工作。

以下是报告的核心要点： 1. **经济形势分析**：上半年GDP增长5.3%，超出全年目标，主要经济指标表现良好。

然而，会议也强调面临不少风险挑战，尤其是国际经济环境的不确定性。

2. **政策基调**：强调政策的连续性和稳定性，未提及“增量政策”，指向短期内政策趋于稳健。

重申四稳政策（稳就业、稳企业、稳市场、稳预期），并强调宏观政策要持续发力、适时加力。

3. **执行力提升**：财政和货币政策将重点放在落实和细化上，强调加快政府债发行和提高资金使用效率，防范地方政府债务风险。

4. **消费提振**：会议提出要有效释放内需潜力，强调提振消费，特别是商品和服务消费并重，推动相关政策的落地。

5. **反内卷政策**：治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理，针对无序竞争导致的内卷问题进行政策调整。

6. **外贸稳健**：稳住外贸外资基本盘，强化对外贸企业的融资支持，面对国际贸易压力，政策将继续支持外贸稳定。

7. **地产政策**：继续高质量开展城市更新，关注一线城市的房市动态和政策调整。

8. **权益市场**：强调巩固资本市场的稳健向好，政策对股市的呵护将持续，短期内大幅回调的可能性较低。

整体来看，会议强调政策的连续性和稳定性，短期内逆周期政策力度不会加大，主要聚焦于稳增长、防风险、促消费等领域。

投资者应关注消费和科技板块的表现，同时债市面临的风险不大，但需警惕外部经济环境变化的影响。