东方证券-4月经济数据点评：出口拉动生产，消费有待改善-240517

1. 4月工业数据显示出口拉动生产，特别是汽车、电子、船舶等细分行业表现较好。

2. 基建投资稍有放缓，但预计财政进度加快将为基建助力。

3. 消费环比动能疲软，但预计消费品“以旧换新”政策将改善社零数据，对房地产去库存有望平抑风险。

4月经济数据显示，出口对生产拉动作用明显，工业增速向好，特别是汽车、电子等行业表现突出。

然而，投资增速有所减缓，尤其是房地产投资下滑明显。

消费方面，环比增长动能减弱，特别是建筑装潢材料、体育娱乐用品、服装鞋帽针纺织品等行业下滑幅度较大。

展望后续，财政进度加快有望为基建助力，消费品“以旧换新”政策将改善社零数据，对房地产去库存和存量住宅用地的关注有望改善行业健康程度。

风险提示包括经济复苏与政策效果不及预期的风险。