国投期货-期市月月谈：资本流动视角下的美元资产配置变化-250706

期货品种：美国国债 交易方向：看空 理由：受财政赤字恶化及长期债务风险定价审慎的影响，市场对长期主权债务的风险预期加大，导致债市波动性加剧。

期货品种：黄金 交易方向：看多 理由：在全球资本流动不确定性加大及“去美元化”预期增强的背景下，黄金作为避险资产的需求可能上升。

期货品种：原油 交易方向：中性 理由：地缘政治的不确定性可能影响供应链，但需求恢复尚未稳定，整体市场情绪较为谨慎。

期货品种：股指期货 交易方向：看空 理由：欧美央行紧缩周期及资本流出趋势可能对股市表现造成压力，市场情绪趋于保守。

期货品种：外汇（美元/其他货币） 交易方向：看空 理由：市场对美元资产配置的再平衡及“去美元化”叙事预期增强，可能导致美元走软。

- 全球资产在历史关键时刻常会进入再平衡阶段，资本流动反映宏观环境变化。

- 日本在不同经济周期中展现出资本流动的不同趋势，特别是在量化宽松和疫情期间。

- 随着发达国家债市波动加剧和财政赤字恶化，市场对长期主权债务的风险定价变得更加审慎。