光伏发电行业：华福证券-光伏发电行业海外光储洞见系列之二：能源转型迎机遇，出海中东正当时-241014

- MENA地区光伏市场潜力巨大，各国积极推动能源转型，预计未来几年光伏装机容量将显著增长。

- 中东本土光伏产能不足，加之投资条件优越，吸引中国企业拓展市场，重塑出海航路。

- 储能需求持续上升，经济性逐渐显现，电网基础设施建设加速，将带动相关设备需求提升。

### 投资报告核心要点总结 #### MENA地区光储发展机遇 1. **光伏市场潜力**：MENA地区光照充足，光伏装机容量预计从2023年的32GW增长至2030年的180GW，年均增长率28%。

各国设定可再生能源发电目标，光伏招标项目规模持续提升，电价回升至1.68美分/kWh以上。

2. **贸易壁垒与产能挑战**：国内光伏企业面临价格超跌和贸易壁垒，急需寻找新的市场出海路径，中东成为重要目标。

3. **投资条件优越**：中东本土光伏产能不足，进口需求强劲，主权基金实力强，融资成本低，人力成本优势明显，吸引中企投资。

#### 储能需求增长 1. **前端储能**：可再生能源并网加速，预计2030年MENA地区将部署40-50GWh储能项目，电化学储能经济性逐渐显现。

2. **后端储能**：工商业光伏配储经济性已具备，用户侧需求强劲，微网案例逐步增多。

#### 电网基础设施建设 1. **能源转型推动**：天然气仍占主导地位，可再生能源发电量增长迅速，电力需求预计在2024-2026年实现3%复合增长。

2. **电网投资加速**：MENA地区电网基础设施建设需求上升，多项项目签约开工，我国电网企业积极参与。

#### 投资建议 - **光伏企业**：关注协鑫科技、TCL中环、晶科能源等。

- **储能企业**：关注阳光电源、德业股份等。

- **电网企业**：关注国电南瑞、许继电气等。

#### 风险提示 - 政策、贸易条件、产能落地及地缘政治风险需关注。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 光伏投资标的： 1. **协鑫科技** 2. **TCL中环** 3. **钧达股份** 4. **晶科能源** 5. **振江股份** 6. **中信博** #### 推荐理由： - MENA地区光伏市场潜力巨大，各国设立可再生能源发电目标，光伏招标项目规模持续提升。

- 中东光伏电价逐步回升，经济性持续提升，预计2024-2030年光伏装机容量将大幅增长。

- 企业出海中东的需求增加，尤其是中国企业在该地区的市场机会。

### 储能投资标的： 1. **阳光电源** 2. **德业股份** 3. **中信博** 4. **艾罗能源** 5. **上能电气** 6. **锦浪科技** 7. **禾迈股份** 8. **固德威** 9. **昱能科技** #### 推荐理由： - MENA地区可再生能源并网加速，储能系统需求增加以平滑电力输出。

- 预计到2030年，MENA地区将部署大量储能项目，电化学储能经济性逐渐显现。

- 工商业和用户侧储能经济性已具备，市场需求强劲。

### 电网投资标的： 1. **国电南瑞** 2. **许继电气** 3. **金盘科技** 4. **伊戈尔** 5. **三星医疗** 6. **思源电气** 7. **海兴电力** 8. **威胜信息** #### 推荐理由： - MENA地区电力需求预计实现3%复合增长，推动电网基础设施建设及配套设备需求。

- 中东地区电网投资与建设加快，多个项目签约开工，设备需求高景气度已现。

- 中国电网企业在中东市场的拓展机会增多，相关项目将明显贡献订单增量。

### 风险提示： - 政策不及预期 - 贸易条件不及预期 - 产能落地不及预期 - 地缘政治影响等 以上是从报告中提取的投资标的及其推荐理由。