华金证券-基本面对当前行情影响几何？-241026

- 当前A股市场的突破和走牛主要受政策、流动性和外部事件的驱动，基本面影响有限。

- 短期内政策持续积极，流动性宽松，外部风险相对有限，有利于市场维持震荡偏强走势。

- 投资者应关注科技成长、核心资产及部分低估值国企的轮涨机会，同时需警惕政策变化和经济修复不及预期的风险。

### 投资报告核心要点总结 #### 一、宏观环境分析 1. **政策与流动性**：当前市场行情的核心推动因素为政策支持和流动性宽松。

- 政策方面，财政和货币政策持续宽松，资本市场政策不断落地。

- 流动性方面，短期内资金流入显著，宏观流动性保持宽松。

2. **外部风险**：短期内外部风险相对有限。

- 美国大选对国内市场影响有限，地缘政治风险有所减弱。

#### 二、基本面分析 1. **盈利修复**：基本面修复趋势延续。

- 房地产销售和企业盈利的回升趋势明显，A股三季报盈利增速持续上升。

- 经济仍处于弱修复阶段，特别是一、三线城市地产销售转正。

2. **估值水平**：A股当前估值相对低位，市场情绪指标处于中性水平，为后续行情突破提供了空间。

#### 三、行业与投资机会 1. **行业相关性**：基本面强弱与金融地产、周期、消费行业相关性较强，与科技行业相关性较弱。

2. **投资建议**： - 关注政策和产业趋势向上的电子、传媒、通信和计算机行业。

- 关注核心资产（电新、医药、消费）及低估值国企的投资机会。

- 短期可关注科技成长股和周期性行业的轮动机会。

#### 四、风险提示 - 历史经验不一定适用，需关注政策变化、经济修复进展及其他潜在风险因素。

本报告的投资建议及理由为： - 关注科技成长、核心资产和部分低估值国企中的轮涨机会。

- 基本面强弱与金融地产、周期、消费行业多成正相关，科技行业相关性较弱。

- 成长行业如电子、传媒、通信、计算机等当前估值性价比较高。

- 特朗普当选可能使A股周期和科技行业受益。

- 关注受益于基本面改善和外资流入的核心资产，如电新、医药、消费。

- 短期建议关注低估值国企的周期性机会。

- 风险提示包括政策超预期变化和经济修复不及预期。