AI手机行业：华西证券-AI手机行业：进入原生智能阶段，苹果引领新换机时代-240624

1. AI手机行业进入原生智能阶段，苹果引领新换机时代，预计全球AI手机渗透率将超过半数，带动产业链部件升级创新。

2. 苹果发布个人化智能系统AppleIntelligence，深度融合AI能力与底层系统，预计iOS操作系统将占据全球AI手机出货的55%。

3. 端侧算力提升将带动手机芯片及零部件升级，推动AI手机产业链量价齐升，同时联动其他AI智能终端带来更为丰富的体验。

AI手机行业发展进入原生智能阶段，苹果领先推出个人化智能系统AppleIntelligence，加速新换机时代来临。

预计全球AI手机渗透率到2027年有望达到47%，苹果智能预计2025年将占据全球AI手机出货的55%。

AI手机端侧算力提升将带动产业链部件升级创新，推荐投资标的包括立讯精密、鹏鼎控股、东山精密、蓝思科技、领益智造、水晶光电、比亚迪电子等。

风险提示包括下游需求不及预期和技术研发不及预期。

投资标的：立讯精密、鹏鼎控股、东山精密、蓝思科技、领益智造、水晶光电、比亚迪电子 推荐理由：在消费电子需求复苏，AI手机进入原生化阶段的背景下，以苹果为引领者的AI手机时代将加速到来，手机端芯片零部件升级驱动AI手机产业链量价齐升，联动其他AI智能终端带来更为丰富的体验，协同效应更为明显。