华安证券-转债周记（4月第4周）：新规出台两周，给市场留下了什么？-240426

1. 新国九条及沪深交易所发布的配套业务规则对转债市场产生了重大影响，小盘转债受到更大压力，转债债底保护性削弱，信用风险凸显。

2. 15家拟发转债公司受新规影响，转债供给将受到压缩，预测停止发债公司占比24.53%，转债总市值将少增433.77亿。

3. 建议投资者关注高股息、业绩优质的转债，重点关注优质转债的强赎和促转股机会，同时注意弱资质转债面临下修意愿的风险。

债券标的：通22转债、双良转债、南银转债、平煤转债、大秦转债、苏农转债、张行转债、福能转债、中信转债、核建转债、利民转债、岭南转债、利群转债、山鹰转债、鹰19转债 操作建议及理由：建议重点关注高股息、业绩优质的转债，如通22转债、双良转债、南银转债、平煤转债、大秦转债等；临近到期的优质转债更有可能触发强赎，也有较强的动力促转股，可以选择以下转债组合：苏农转债、张行转债、福能转债、中信转债、核建转债等；面临更大的财务压力的转债下修意愿会显著提升，建议关注下修意愿较强的转债，如利民转债、岭南转债、利群转债、山鹰转债、鹰19转债。