华福证券-【华福固收】怎么看两会及对债市的影响-250305

- 2025年经济增长目标设定为5%左右，财政政策更加积极，赤字率上调至4%，发债规模增加，以支持经济增长和投资。

- 货币政策维持适度宽松，可能推出消费类结构性货币政策工具，强调政策组合拳的协调性和及时性。

- 债市短期可关注央行态度和流动性变化，建议配置高赔率品种如地方债，长期需关注经济转型和信贷增长情况。

债券标的：地方债、短信用等。

操作建议：短期参与交易博弈，适度看陡曲线；持有赔率更高的品种配置，如地方债和短信用。

理由：政府工作报告延续了政策连贯性并加大政策支持力度，预计财政和货币政策将更加配合，发债节奏和政策落地可能提前。

短期内可观察央行态度和流动性变化，适度参与交易。

同时，建议持有高赔率的债券品种，以应对经济转型升级和信贷增长情况，关注权益市场的赚钱效应和情绪变化，以判断长期债券配置头寸。

风险提示包括政府债供给、经济表现和市场风险可能超出预期。