开源证券-宏观经济专题：7月出口或有韧性-250804

- 7月出口预计保持韧性，可能实现同比增长2.8%至7%之间。

- 工业生产和建筑需求表现疲弱，部分行业开工率回落，整体经济面临震荡。

- 新建和二手房成交维持低位，房地产市场仍需关注政策刺激的可能性。

本投资报告从宏观经济到微观市场，分析了当前经济形势及其对出口、工业生产、建筑和房地产市场的影响。

首先，宏观层面上，7月的出口预计将展现出一定的韧性，主要得益于全球抢出口的趋势。

预测数据显示，7月出口同比增长约2.8%，而根据集装箱船数量的变化，出口增幅可能高达7%。

在供需方面，工业生产的边际表现有所减弱。

建筑开工率仍处于季节性低位，特别是在石油沥青和水泥的开工率上，显示出基础设施建设的疲软。

工业生产整体景气度保持在历史中高位，但部分化工链和汽车钢胎的开工率有所回落，反映出需求的震荡偏弱。

需求端，建筑需求低于历史同期水平，汽车和家电的销售表现也存在波动。

尽管主要家电线上销售较强，但整体市场仍显疲软。

在商品价格方面，国际大宗商品价格波动，国内工业品市场表现偏强，特别是黑色金属、煤炭和化工产品的价格震荡上行，部分建材价格则有所回落。

房地产市场方面，新建房和二手房的成交量仍然偏弱。

新建房成交维持在历史低位，尽管有轻微回升，但与往年同期相比仍显不足。

二手房市场同样疲软，成交量和挂牌价指数均有所回落。

综上所述，当前经济形势显示出供需不平衡、需求疲软以及房地产市场低迷的特点，未来政策的调整和市场的变化将对经济复苏产生重要影响。