芯动联科：山西证券-芯动联科-688582-2024H1公司业绩延续向好态势，且在研项目已取得显著进展-240731

投资标的：芯动联科 推荐理由：公司业绩持续向好，营收和净利润快速增长，研发项目取得显著进展，未来有望实现稳健增长，具有投资潜力。

1. 芯动联科2024上半年业绩持续向好，营收和净利润快速增长，主要受益于产品市场渗透率提升和客户拓展成效显著。

2. 公司销售毛利率和销售净利率虽有所下滑，但仍维持较高水平，主要受益于期间费用率改善和持续加大研发投入。

3. 公司持续加大研发投入，相关研发项目已取得显著进展，预计未来几年营收和净利润将保持稳定增长，建议维持“增持-A”评级。

1. 公司2024H1业绩表现：营业收入1.37亿元，同比增长42.04%；归母净利润5645.20万元，同比增长38.07%；扣非归母净利润4748.66万元，同比增长59.99%；基本每股收益0.14元，同比增长16.67%。

2. 公司业绩向好的原因：产品性能领先、自主研发优势、下游用户验证导入、市场渗透率提升、拓展高端工业、测绘、石油勘探、无人驾驶领域、客户拓展成效显著。

3. 销售毛利率和销售净利率下滑：销售毛利率为81.17%，较去年同期下降3.95个百分点；销售净利率为41.11%，较去年同期下降1.18个百分点。

4. 研发投入增加：2024H1公司研发费用为5371.73万元，较去年同期增长61.84%；研发人员数量达到82人，较上年同期增加43.86%。

5. 研发项目进展：陀螺仪、加速度计、压力传感器、IMU等项目取得显著进展。

6. 投资建议：预计2024-2026年营收、净利润和EPS的增长情况，维持“增持-A”评级。

7. 风险提示：产品研发失败、新客户及新市场开拓风险、晶圆代工及封测厂商管控风险、市场竞争风险等。