基础化工行业：光大证券-基础化工行业周报：中国对美实施关税反制，坚定看好国产替代主线-250413

- 中国对美国实施关税反制，国产替代趋势进一步加强，尤其是在半导体和新材料领域。

- 建议关注低估值化工龙头、油气板块以及新材料相关企业的投资机会。

- 风险主要来自原材料价格波动和下游需求不及预期。

本周报告指出，中国对美国实施关税反制措施，以应对美国加征的关税。

美国对中国的关税总额已达104%，并计划进一步提高至125%。

这一政策将导致部分美国新材料产品价格上涨，进口供应紧张，国产新材料因性价比高和技术响应快而受到青睐。

下游客户加速验证国产新材料，推动半导体、OLED、离子交换膜等领域的国产替代进程。

投资建议方面，关注以下几个方向： 1. 上游油气板块：推荐中国石油、中国石化等。

2. 低估值化工龙头：万华化学、华鲁恒升等。

3. 新材料领域：半导体材料、OLED产业链、风电材料和锂电材料。

4. 传统周期板块：农药、煤化工等。

风险分析包括原材料价格波动和下游需求不足的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 上游油气板块： - 推荐标的：中国石油、中国石化、中国海油、新奥股份及其他油服公司。

- 推荐理由：在当前国际形势下，油气资源的稳定供应和价格波动的应对能力至关重要。

2. 低估值化工龙头白马： - 推荐标的：万华化学、华鲁恒升、扬农化工。

- 推荐理由：这些企业在化工行业中具备较强的竞争力和稳定的业绩，具有较高的投资价值。

3. 民营大炼化及化纤板块： - 推荐理由：随着国内对石化产品需求的增长，这些企业将受益于市场的拓展。

4. 新材料： - 推荐标的：半导体材料、OLED产业链、风电材料（如碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等）、锂电材料（如电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等）、光伏材料（如上游硅料、EVA、纯碱等）。

- 推荐理由：国产替代趋势加速，新材料领域具有广阔的市场前景和成长潜力。

5. 传统周期板块： - 推荐标的：农药、煤化工、尿素、染料、维生素、氯碱等相关企业。

- 推荐理由：这些领域的产品需求稳定，具有一定的抗周期性，适合长期投资。

风险分析： - 原材料价格快速下跌和维持高位的风险。

- 下游需求不及预期的风险。