海兴电力：东兴证券-海兴电力-603556-2023年年报业绩点评：海外智能配用电业务高增，全年业绩超预期-240419

投资标的：海兴电力 推荐理由：海兴电力海外智能配用电业务高增，全年业绩超预期，营收快速增长，净利润增速快于营收增速，同时积极推进新产品和新市场开拓，国内海外业务齐发力。

公司具有丰富的全球管理经验和本地化战略优势，通过技术创新和服务力构建品牌竞争优势。

预计未来净利润持续增长，维持“强烈推荐”评级。

1. 海兴电力2023年业绩超预期，海外智能配用电业务高增助力全年业绩，营业收入同比增长26.91%，归母净利润同比增长47.90%。

2. 公司海外业务持续开拓，海外智能用电业务收入增长41.72%，海外智能配电业务收入增长406.67%，净利润增速快于营收增速。

3. 公司积极推进新产品和新市场开拓，国内海外业务齐发力，展望未来业绩持续成长，维持“强烈推荐”评级。

1. 公司2023年年报业绩点评：海外智能配用电业务高增，全年业绩超预期 2. 公司财务要点：全年实现营业收入42亿，同比增长26.91%，实现归母净利润9.8亿元，同比增长47.90% 3. 海外业务高增，助力全年业绩超预期 4. 公司营收快速增长，主要得益于海外智能配用电业务持续开拓 5. 净利润增速快于营收增速，主要是由于原材料价格下降、人民币贬值、解决方案占比提升等因素的叠加贡献 6. 展望今年国内，公司23年第二批及24年第一批国网中标合计金额6.89亿，同比增长18.6% 7. 公司海外业务积极推出新能源配网产品，加速海外新市场开拓 8. 公司通过产品力+服务力，与海外客户建立了深层的客户关系，构建公司品牌竞争优势 9. 公司盈利预测及投资评级：维持“强烈推荐”评级 10. 风险提示：海外市场拓展不及预期；原材料价格波动；下游需求波动。