天风证券-投资策略专题：产业赛道与主题投资风向标，多家发布新一代大模型，政策推进服务消费提质惠民-250509

- 政府出台多项政策推动服务消费提质和人工智能发展，促进产业升级与标准化建设。

- 大型科技公司纷纷发布新一代大模型，显示出人工智能领域的激烈竞争与技术进步。

- 投资建议关注消费股的估值修复与低估红利的崛起，同时需警惕产业进展和政策落地的不确定性。

本投资报告围绕产业赛道与主题投资风向标，分析了政策动态和产业趋势，并提出了投资建议。

首先，政策层面，服务消费提质惠民工作方案的印发以及人工智能相关政策的持续出台，体现了国家对服务消费和科技创新的重视。

工信部发布的汽车标准化工作要点、智能制造典型场景参考指引以及云计算标准化体系建设指南，都为相关产业提供了政策支持和标准引领。

其次，在产业趋势方面，阿里、腾讯等公司发布了多款新一代大模型，标志着人工智能领域的技术进步。

同时，人形机器人赛事的举办和新能源车展的召开，显示出智能化和新消费的快速发展。

跨境支付与离境退税政策的优化也助力了消费市场的复苏。

最后，投资建议方面，建议关注Deepseek等在科技AI领域的突破，消费股的估值修复和消费分层的逐步复苏，以及低估红利的崛起。

当前消费板块面临低估值、利率下行和政策催化的环境，重视恒生互联网的投资机会。

风险提示方面，需关注产业发展进程的不确定性、政策落地的风险以及宏观经济的波动。

整体来看，政策与产业的联动为投资提供了机会，但也需谨慎应对潜在风险。

本报告的投资建议及理由为： 1）关注Deepseek在科技AI+领域的突破与开源引领。

2）消费股估值修复，消费分层逐步复苏。

3）低估红利继续崛起，投资价值明显。

4）消费板块在低估值、利率下行和政策催化下迎来复苏周期。

5）对消费过分悲观的宏观叙事存在风险，建议重视恒生互联网。

6）需警惕产业发展进程、政策落实的不确定性及宏观经济波动风险。