东吴证券-宏观深度报告：特朗普2.0，那些承诺会兑现吗？-240619

1. 特朗普1.0在任期内承诺兑现度低，主要受制于政治经验不足和国会阻力。

2. 特朗普2.0的政策重心转向贸易和国家安全，核心圈更团结，政策兑现度预计会提高。

3. 特朗普2.0下贸易政策将进一步升级，移民政策收紧，财政货币政策更可能宽松，但存在全球通胀、经济衰退等风险。

特朗普1.0任期内承诺兑现度低，主要原因是缺乏执政经验和支持者关系网。

经济方面的承诺兑现最少，贸易方面基本兑现。

特朗普2.0政策纲领转向贸易，移民政策将收紧，财政货币政策可能进一步宽松。

特朗普2.0下政策兑现度有望提高，但全球通胀、美国经济衰退等风险需要警惕。