农林牧渔行业：华鑫证券-农林牧渔行业专题报告：生猪养殖区域专题系列四（江西省），集团场规模扩张加速，产能外调育肥大省-241018

- 江西省生猪养殖自然条件优越，集中在赣中南区域，2023年生猪出栏量达到3143.6万头，供给充足，价格略低于全国水平。

- 集团场在生猪养殖中占据主导地位，二次育肥模式逐渐兴起，中小散户数量持续下降，产能结构重塑。

- 由于疫病和市场波动，能繁母猪存栏数量波动，集团场积极补栏，预计将推动2024年生猪供给恢复。

### 农林牧渔行业专题报告：生猪养殖区域专题（江西省）核心要点总结 1. **自然条件优越**：江西省地形多样，丘陵和平原地区适合生猪养殖，疾病风险较低。

生猪养殖主要集中在赣中南区域，2022年出栏量为3064.63万头。

2. **生猪供应充足**：2023年，江西省生猪出栏3143.6万头，猪肉产量257.4万吨，供给大于消费。

生猪均价略低于全国平均水平，外调规模可观，主要流向江浙沪和珠三角等经济发达地区。

3. **竞争格局变化**：非洲猪瘟后，集团场逐渐占据主导地位，中小散户转为代养户，二次育肥模式兴起。

当前产能占比为中小散户3:规模场3:集团场4。

4. **集团场扩张与产能恢复**：2023年能繁母猪存栏波动，降至163.2万头。

集团场积极补栏，预计将推动2024年生猪供给恢复。

5. **风险提示**：疫病、自然灾害、政策变化、猪价波动、饲料市场波动及宏观经济波动等风险需关注。

总体来看，江西省生猪养殖行业在自然条件、供应能力和市场结构上展现出良好的发展潜力，但同时也面临多重风险挑战。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. **大型生猪养殖集团** - 例如：在江西省内年出栏5万头以上的大型养殖场。

2. **二次育肥养殖户** - 参与二次育肥的中小散户或家庭农场。

#### 推荐理由： 1. **市场需求稳定**： - 江西省生猪供应充足，猪肉产量大于消费量，形成良好的市场环境，支撑生猪养殖的持续发展。

2. **集团场规模扩张**： - 由于资金和技术优势，集团场在生猪养殖中占据主导地位，且产能扩张速度较快，能够有效抵御市场风险。

3. **二次育肥模式的兴起**： - 二次育肥为中小散户提供了灵活应对市场波动的手段，降低了风险，适应了市场变化。

4. **政策支持**： - 政府对大型养殖集团的支持政策，有助于其进一步扩张和产能恢复。

5. **能繁母猪补栏趋势**： - 集团场积极补栏能繁母猪，有望在未来几个月内提升生猪出栏量，增强市场供给能力。

6. **区域扩张潜力**： - 江西省的生猪养殖集中在赣中南区域，未来有望向其他区域扩展，进一步提高整体产能。

7. **疫病风险可控**： - 由于江西省的自然条件和地形特征，生猪养殖过程中的疾病发生风险较低，为投资提供了一定的安全保障。

### 风险提示 - 投资者需关注疫病风险、自然灾害、政策变化、猪价波动等风险因素，以制定相应的风险管理策略。