制造行业：冯氏集团-中国制造行业PMI报告：8月中国制造业PMI降至49.1，显示制造业进一步收缩（英译中）-240831

- 8月中国制造业PMI降至49.1，显示制造业进一步收缩，10个子指数低于上月水平。

- 新订单和产出指数持续下降，市场需求疲软，出厂价格指数也显著下滑。

- 大型企业PMI略有下降，但仍在扩张区间，而中小企业PMI均处于收缩状态。

**核心要点总结：** 1. **PMI数据**：8月中国制造业PMI降至49.1，显示制造业进一步收缩，13个子指数中有10个低于上月水平。

2. **新订单与产出**：新订单指数下降至48.9，市场需求持续收缩；产出指数降至49.8，标志着产出开始收缩。

3. **价格变化**：投入价格指数降至15个月低点43.2，出厂价格指数下降至42.0，制造商降低产品价格以应对疲软需求。

4. **商业预期**：商业预期指数降至52.0，为2022年12月以来最低。

5. **企业规模表现**： - 大型企业PMI微降至50.4； - 中型企业PMI降至48.7； - 小型企业PMI降至46.4。

6. **新订单与出口**：大型企业新订单指数为51.2，仍在扩张区间；中小企业新订单指数分别为48.2和44.5，处于收缩区间。

新出口订单指数轻微上升至48.7。

7. **订单积压与成品库存**：订单积压指数降至44.7，所有企业均低于中性水平。

成品库存指数上升至48.5，大型企业回到扩张区间。

8. **投入与采购**：主要投入指标和投入品采购指数均低于50，显示整体采购活动减弱。

9. **进口情况**：进口指数小幅下降至46.8，所有企业均低于中性水平。

整体而言，制造业面临持续的需求疲软和收缩压力。

根据上述中国制造行业PMI报告，可以提取以下投资标的及推荐理由： ### 投资标的 1. **大型企业** - **推荐理由**：大型企业的PMI保持在50以上，表明其生产和新订单仍处于扩张区域，表现相对稳健。

2. **出口导向型企业** - **推荐理由**：大型企业的新出口订单指数在8月份登记为51.0，超过50的临界值，显示其在国际市场上仍有较强需求。

3. **原材料供应商** - **推荐理由**：投入价格指数大幅下滑，表明原材料成本降低，可能对原材料供应商形成利好。

### 行业关注点 1. **制造业整体** - **推荐理由**：尽管整体PMI降至49.1，显示制造业收缩，但大型企业的相对稳健表现可能为投资提供机会。

2. **中型企业** - **推荐理由**：虽然中型企业的PMI有所下滑，但仍需关注其在特定行业或细分市场中的表现。

### 风险提示 - **市场需求疲软**：整体新订单指数下降，需谨慎评估市场前景。

- **小型企业表现不佳**：小型企业的生产和新订单指数均低于50，可能面临更大压力。

### 总结 建议投资者关注大型企业及出口导向型企业，同时保持对原材料供应商的关注，以应对当前制造业面临的挑战。