有色金属行业：第一创业-有色金属行业：稀土供给侧管理强化，行业景气度降低回升-250220

- 工信部加强稀土供给侧管理，推动大型稀土企业集团形成，强化行业龙头地位。

- 2024年稀土开采和冶炼分离指标增幅显著减缓，政策意图稳定稀土价格。

- 随着新能源车销量增长，稀土需求回暖，价格自2024年7月起上涨，预计未来将继续保持上涨趋势。

该投资报告主要分析了稀土行业的供给侧管理和市场前景。

核心观点包括： 1. 工信部发布的征求意见稿强化了稀土开采和冶炼企业的管理，推动大型稀土企业集团的形成，巩固中国及北方稀土的龙头地位。

2. 稀土产品追溯管理办法的推出将改善稀土供应的管控能力，有助于稳定稀土价格。

3. 2024年稀土开采和冶炼分离的增幅明显减缓，预计同比增幅仅为8.5%，低于前两年的增幅，显示出政策意图在于稳定价格。

4. 随着新能源车销量的增长，稀土需求提升，碳酸稀土的价格从2.9万元/吨上涨至3.5万元/吨，涨幅达到20%。

5. 预计2025年稀土冶炼分离指标增幅将低于2024年，稀土价格上涨趋势有望延续。

6. 长期来看，汽车电动智能化、机器人和无人机等领域的发展将进一步推动稀土需求。

风险提示方面，报告指出未来的冶炼分离指标和下游需求可能不如预期，导致实际结果与预测不符。

投资标的：稀土行业相关企业，尤其是大型稀土企业集团。

推荐理由： 1. 政策支持：工信部发布的稀土开采和冶炼分离总量调控管理办法，明确要求稀土开采和冶炼分离企业应为国家推动组建的大型稀土企业集团，这将进一步巩固行业龙头地位。

2. 供应侧管理加强：稀土产品信息追溯管理办法的实施，将提升稀土供应总量管控的实际效果，有助于改善稀土价格的供给端影响能力。

3. 价格回升趋势：随着2024年新能源乘用车销量的增长，稀土需求提升，碳酸稀土价格已从2.9万元/吨上涨至3.5万元/吨，预计未来价格上涨趋势将延续。

4. 长期需求增长：电动智能化、机器人、无人机等新兴领域的快速发展，以及中国向全电社会转型的趋势，预计将长期利好稀土永磁高效电机的需求。

风险提示：未来冶炼分离指标及下游需求可能不如预期，需关注市场变化。