汽车行业：爱建证券-汽车行业周报：电动智能加速发展，换电优势待观望-250324

- 本周汽车板块下跌0.75%，但相对沪深300指数表现较好，部分子板块如摩托车和汽车零部件有所上涨。

- 蔚来发布2024年财报，预计收入增长但净亏损扩大，换电模式的优势尚待观察。

- 小米智能电动车营收增长显著，亏损逐步收窄，随着交付量提升，盈利改善趋势明显。

- 比亚迪推出“兆瓦闪充”技术，缓解新能源车里程焦虑，极氪发布L3级智能驾驶技术，增强市场竞争力。

本周汽车行业整体下跌0.75%，汽车板块收于7,285.3点，表现优于沪深300指数（下跌2.29%）。

各子板块表现不一，其中摩托车板块上涨0.82%，而乘用车和商用车板块分别下跌1.34%和1.54%。

蔚来发布2024年财报，预计营业收入657.32亿元，同比增长18.2%，但净亏损224.02亿元，主要由于高额换电投入和研发费用。

蔚来与宁德时代签署战略合作协议，计划建设全球最大换电网络，但换电优势仍需观察。

3月乘用车销量持续增长，日均零售同比上涨34%。

小米集团的智能电动车业务表现良好，2024年预计收入321亿元，亏损有所收窄。

比亚迪推出“兆瓦闪充”技术，缓解新能源车的续航焦虑。

极氪发布了L3级智能驾驶技术，提升市场竞争力。

投资建议方面，建议关注自主整车智能化的公司（如小鹏汽车、小米集团）、电动智能核心技术的零部件企业（如科博达、保隆科技、合兴股份），以及电动智能自主品牌的汽车服务公司（如中国汽研）。

风险提示包括技术发展不及预期、行业竞争加剧和政策落地不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 乘用车： - 小鹏汽车：看好自主整车智能化（高阶智驾+智能座舱）加速突破。

- 小米集团：看好自主整车智能化（高阶智驾+智能座舱）加速突破。

2. 零部件： - 科博达：看好电动智能核心技术自主供应链崛起。

- 保隆科技：看好电动智能核心技术自主供应链崛起。

- 合兴股份：看好电动智能核心技术自主供应链崛起。

- 凌云股份：看好汽零供应链围绕具身智能（人形机器人）展业加速成长。

- 中鼎股份：看好汽零供应链围绕具身智能（人形机器人）展业加速成长。

- 豪能股份：看好汽零供应链围绕具身智能（人形机器人）展业加速成长。

3. 汽车服务： - 中国汽研：看好电动智能自主品牌加速发展扩容汽车检测。

风险提示包括技术发展不及预期、行业竞争加剧及政策落地不及预期。