继峰股份：华安证券-继峰股份-603997-2023年业绩表现符合预期，座椅业务持续推进-240427

投资标的：继峰股份（603997） 推荐理由：公司在格拉默整合、做大做强乘用车座椅的路径上终将有所斩获，国产替代走向全球的白马公司终能加冕，预测未来净利润增长稳健，具有投资潜力。

1. 继峰股份2023年业绩符合预期，归母净利润4.78亿元，主要受益于座椅业务持续推进和格拉默在乘用车内饰件传统业务领域新增订单。

2. 公司乘用车座椅业务在2023年实现销售额6.55亿元，虽整体亏损1.19亿元，但预计2024年新项目投产后盈利有望释放，实现在手定点项目年化产量100万辆目标。

3. 公司计划在德国与格拉默合资设立新公司，拓展欧洲主机厂的全球座椅业务，2024年重点关注公司核心经营举措的落地，实现确定性与成长性边际向上。

1. 公司2023年实现归母净利润2.04亿元，加回特殊事项影响实现归母净利4.78亿元。

2. 乘用车座椅业务在2023年持续推进，实现销售额6.55亿元，业务整体亏损1.19亿元，符合预期。

3. 公司计划在德国新设一家合资公司，用以拓展宝马等欧洲主机厂的全球座椅业务，新公司总投资金额5000万欧元。

4. 预测公司2024-2026年归母净利润4.6亿、10.0亿、13.2亿元，对应PE36、16、12倍，维持“买入”评级。