农用化工行业：国金证券-农用化工行业深度研究：AI助力农药创新药研发-250820

- 农药行业分为创新药和仿制药，少数跨国巨头掌握高附加值环节，技术壁垒难以突破。

- 2024年主要企业研发费用合计99.5亿元，反映出农药研发与医药行业的相似性，AI技术可助力农药创新药的研发。

- 搭建以数据驱动的AI研发平台，如PDAI，有助于提高农药研发效率，涵盖从靶点发现到候选分子筛选的全流程。

本报告分析了农用化工行业，特别是AI在农药创新药研发中的应用。

农药分为创新药和仿制药，少数跨国巨头掌握高附加值环节。

农药的主要类型包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂和植物生长调节剂。

2024年，富美实、CORTEVA、拜尔和巴斯夫的研发费用合计达99.5亿元，显示出研发投入的持续增长。

农药的研发逻辑与医药相似，均涉及活性分子的筛选、靶点识别、结构优化与安全性评价等环节。

中国医药行业的研发投入已达1300亿元，表明其研发体系更为成熟，农药行业可借鉴其从仿制向创制转型的经验，特别是在AI辅助分子设计和高通量筛选方面。

报告提到了一些AI创新药研发平台的案例，如Kruger等人提出的机器学习模型和Chen等人的Pesti-DGI-Net深度学习结构。

PDAI平台是一个综合性农药分子设计开发平台，整合多种技术模块，提供从靶点识别到候选物筛选的一站式服务。

风险提示包括农药需求下滑、价格下跌、转基因推广不及预期以及安全环保检查等因素。

投资标的：富美实、CORTEVA、拜尔、巴斯夫 推荐理由： 1. 研发投入持续增长：2024年这几家公司合计研发费用达到99.5亿元，相较于2016年上涨21.67%，显示出其在创新药研发上的重视与投入。

2. 行业经验借鉴：农药行业可以借鉴医药行业的研发逻辑与经验，特别是在仿制药向创制药转型过程中，利用AI技术提升研发效率与创新水平。

3. AI辅助研发平台的建设：通过搭建以数据驱动、模型支持、算法为引擎的研发平台，能够实现从靶标发现到候选分子筛选的全流程智能化，提升研发效率。

4. 市场潜力：随着新兴市场企业通过联合创制和技术并购逐步切入高端领域，农药市场的创新药研发将迎来新的增长机会。