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中信期货-金融衍生品策略日报：股市震荡消化，债市情绪回暖-250820

研报作者：康遵禹，程小庆来自：中信期货时间：2025-08-20 11:29:25

股票名称
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研报类型

（PDF）
发布者

qi***19

研报出处

中信期货
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9 页
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2,691 KB

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：股指期货【交易方向】：看多【理由】：市场情绪回暖，增量资金活跃，关键点位突破，成长风格超额表现，继续持有多单。

【期货品种】：股指期权【交易方向】：看空【理由】：波动率开始下行，期权市场成交金额回落，建议分批建仓空波动率策略。

【期货品种】：国债期货【交易方向】：看多【理由】：股债跷跷板效应持续，国债期货上涨，市场风险偏好好转，流动性充裕，关注长端套利机会。

核心观点

- 股市震荡消化，资金良性换手，成长风格仍具吸引力，建议持有IM多单。

- 期权市场波动率下行，建议观察波动率变化并适时加仓空波策略。

- 国债期货全线上涨，但资金面收紧，短期内长端波动较大，关注长端套利机会。

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