芯碁微装：华福证券-芯碁微装-688630-业绩超预期，紧握多重行业机遇高速成长-240822

投资标的：芯碁微装（688630） 推荐理由：公司2024H1业绩超预期，营收和净利均大幅增长，受益于PCB和泛半导体市场回暖，技术创新持续推进，全球化布局加速，未来有望在高端化需求和新型显示领域实现快速成长，维持“买入”评级。

- 芯碁微装2024年上半年业绩超预期，营收同比增长41.04%，归母净利同比增长38.56%，受益于PCB和泛半导体行业的共同驱动。

- 公司在技术创新和市场拓展方面取得突破，特别是IC载板和新型显示领域的积极布局，增强了未来增长动力。

- 维持“买入”评级，预计2024-2026年营收和净利润持续增长，风险包括下游扩产和设备研发的不确定性。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年（24H1）实现营收4.49亿元，同比增加41.04%。

- 归母净利1.01亿元，同比增加38.56%。

- 扣非净利0.99亿元，同比增加45.84%。

- 第二季度（Q2）实现营收2.51亿元，同比增加55.37%，环比增加26.93%。

- Q2归母净利0.61亿元，同比增加55.58%，环比增加53.25%。

2. **行业驱动因素**： - PCB行业逐步回暖，设备需求提升。

- PCB企业在东南亚大量投资设厂。

- 泛半导体领域订单持续增长，IC载板市场表现良好。

3. **技术创新**： - 新产品推出，包括IC载板设备升级至3-4um解析能力，键合制程解决方案等。

- LDI设备成功出口至日本，标志着技术与市场的双重突破。

4. **会计政策变更影响**： - 质保费用归类的变化导致24H1毛利率下降约4.4个百分点。

5. **长期成长逻辑**： - PCB方面，AI驱动需求高端化，预计中高阶产品占比将提升。

- LDI设备在RDL/Bumping和TSV制程中的潜力。

- 引线框架产品逐渐替代冲压工艺，掩膜版制版及新型显示技术发展空间广阔。

6. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年营收分别为11.5亿、15.6亿、19.9亿元，归母净利润分别为2.67亿、3.86亿、5.24亿元。

- P/E倍数分别为29、20、15倍。

- 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 下游扩产不及预期。

- 设备研发不及预期。

- 应用领域开拓不及预期。

这些信息可以为投资决策提供重要参考，帮助评估公司的市场前景和潜在风险。