轻工制造行业：德邦证券-轻工制造行业周观点：短期关注中报超预期，6月摩托车内销大排量、外销持续景气-240722

1. 家居行业受房地产政策影响，市场活跃度提高，建议关注家居板块的长期布局价值和多条主线标的。

2. 包装行业受铝价下跌影响，成本端优化，建议关注细分行业需求有预期改善的龙头。

3. 个护、文娱、新型烟草、出口及品牌出海、宠物、品牌服饰和纺织制造等行业也有不同的发展趋势和建议关注的标的。

轻工制造行业：家居板块市场活跃度上升，建议布局家居板块；包装行业铝价下跌，建议关注龙头企业；个护文娱板块新渠道成主战场，建议关注电商高增长标的；新型烟草FDA再度授权电子烟产品在美国合法销售；出口及品牌出海海运价格上涨，重点关注自主品牌跨境出口标的；二轮车监管趋严，建议关注合规龙头企业；宠物食品类目开放，建议关注宠物行业标的；品牌服饰361度营运状况良好；纺织制造行业出口向上修复，建议关注相关标的。

风险提示：地产销售波动、终端消费不及预期、原材料价格波动。

家居板块：建议布局志邦家居、江山欧派、索菲亚等，因为定制板式家具相对装修链条靠前，且与地产商合作更为密切；大家居战略持续推进，软体企业外销景气度持续，内销稳定复苏，龙头优势已充分构筑；景气度较高的智能赛道，以及Q2业绩预期良好且估值较低标的。

包装板块：建议关注细分行业需求有预期改善的龙头；金属包装成本端持续优化，饮料下游需求持续，烟卷需求保持，预计包装企业收入及利润有望持续向好。

个护文娱板块：建议关注百亚股份、晨光股份、明月镜片，因为新渠道成未来主战场，抖音、小红书品牌营销阵地愈加重要；传统业务稳步向上、零售大店快速推进；国产镜片龙头明月镜片的常规镜片中高速增长仍不容忽视。

新型烟草板块：建议关注思摩尔国际，因为FDA再度授权电子烟产品在美国合法销售。

出口及品牌出海板块：建议关注匠心家居、建霖家居、松霖科技、致欧科技、恒林股份，因为海运价格上涨，自主品牌跨境出口及Q2业绩有望持续增长。

二轮车板块：建议关注爱玛科技、雅迪控股、钱江摩托，因为电动二轮车监管趋严，合规龙头充分受益，摩托车外贸出口保持高增长，内销延续向好态势。

宠物板块：建议关注乖宝宠物、佩蒂股份、中宠股份、天元宠物，因为家庭规模小型化趋势下情感陪伴需求增长，“它经济”蓬勃发展，国产品牌持续突围。

品牌服饰板块：建议关注嘉曼服饰、安踏体育、李宁、特步国际，因为361度二季度营运状况良好。

纺织制造板块：建议关注伟星股份、南山智尚、嘉曼股份、安利股份、嘉曼服饰，因为纺织服装出口向上修复，行业去库带动主要纺织出口国出口修复及企业营收改善。