杭州银行：东兴证券-杭州银行-600926-2024年半年报点评：盈利延续高增，资产质量优异-240902

投资标的：杭州银行（600926） 推荐理由：上半年盈利持续增长，得益于规模扩张、投资收益和拨备反哺。

资产质量优异，不良率低，拨备覆盖率高。

预计未来净利润增速稳健，区域经济韧性及对公业务优势将支撑公司持续发展，维持“强烈推荐”评级。

- 杭州银行2024年上半年实现营收193.4亿元、归母净利润100.0亿元，净利润同比增长20.1%，资产质量优异，不良率仅为0.76%。

- 净利息收入同比微增，得益于生息资产规模扩张和资产结构优化，负债成本有进一步下降空间。

- 预计未来三年净利润增速将保持在15%至19%之间，维持“强烈推荐”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年，杭州银行实现营收193.4亿元，同比增长5.4%。

- 归母净利润为100.0亿元，同比增长20.1%。

- 年化ROE为19.48%，同比提升0.82个百分点。

2. **资产质量**： - 6月末不良率为0.76%，拨备覆盖率为545.2%。

- 关注率为0.53%，环比上升1bp。

- 零售贷款不良率上升，个人贷款、经营贷、消费贷的不良率分别为0.76%、0.91%、1.32%。

- 对公房地产贷款不良率上升至7.07%。

3. **盈利驱动因素**： - 盈利增长主要来自规模扩张、非息收入和拨备释放。

- 净利息收入同比增长0.5%，增速环比提升2.3个百分点。

- 生息资产、信贷、存款分别增长7.7%、11.7%、10.2%。

4. **非息收入**： - 手续费及佣金净收入同比下降9.9%，但降幅环比收窄。

- 其他非息收入同比增长28.3%，主要得益于债牛行情带动的投资收益增长55.4%。

5. **未来展望**： - 预计2024-2026年净利润增速分别为19.1%、16.3%、15.0%。

- 2024年8月30日收盘价为12.74元/股，对应0.69倍PB，维持“强烈推荐”评级。

6. **风险提示**： - 经济复苏和实体需求恢复不及预期可能影响扩表速度、净息差水平和资产质量。

这些信息为专业投资者提供了对杭州银行2024年半年报的全面理解，有助于进行投资决策。