汇顶科技：长城证券-汇顶科技-603160-25H1利润同比高速增长，多品类产品持续放量-250919

投资标的：汇顶科技（603160） 推荐理由：公司2025年上半年归母净利润同比增长35.74%，创新产品持续放量，毛利率和净利率提升，市场需求回暖，超声波指纹等产品渗透率快速提升，未来有望拓宽客户基础并提升品牌影响力。

- 汇顶科技2025年上半年归母净利润同比增长35.74%，主要受益于新产品的商用规模扩大和IoT市场需求增加。

- 公司推出多款创新产品，涵盖光线传感器、NFC方案和智能触觉驱动器等，持续提升市场竞争力。

- 预计2025-2027年归母净利润将持续增长，维持“增持”评级，但需关注下游需求和行业竞争风险。

汇顶科技（603160）在2025年上半年实现了归母净利润4.31亿元，同比增长35.74%，尽管营收为22.51亿元，同比下降0.20%。

第二季度营业收入11.87亿元，同比增长14.40%，归母净利润2.35亿元，同比增长51.95%。

公司整体毛利率为43.28%，净利率为19.13%，均有所提升，主要受益于芯片采购成本下降和新产品的量产。

公司推出了多款新产品，包括全球首创的玻塑混合封装光线传感器、增强型NFC方案和智能触觉驱动器等，且在传感、触控和音频产品领域均有显著进展。

同时，公司在汽车电子和IoT市场的出货量也显著提升。

智能手机市场逐渐回暖，超声波指纹产品的渗透率快速提升，预计将进一步拓展市场份额。

公司与多家知名品牌建立了长期合作关系，覆盖智能终端、IoT、汽车电子、工业和医疗等多个领域。

预计公司2025-2027年的归母净利润分别为8.21亿元、10.21亿元和12.49亿元，EPS分别为1.78元、2.21元和2.70元，对应的PE分别为45X、36X和30X。

风险提示包括下游需求、客户导入、产能释放不及预期以及行业竞争加剧。

维持“增持”评级。