太平洋证券-策略日报：延续缩量，情绪退却-250415

- 债券市场在60日均线压力下小幅波动，后续目标指向新高，预期降准降息的可能性增强。

- A股市场持续缩量震荡，消费、科技和红利板块有望轮动上涨，但整体投机动能不足。

- 美股短期震荡上涨，但中期面临政策不确定性和资本流出压力，需关注标普5700点的有效突破。

- 外汇市场人民币面临双重压力，预计全年低点在7.5-7.6，商品市场建议投资者暂时观望。

- 风险提示包括贸易战加剧、地缘风险上升及欧洲主权信用风险爆发。

本投资报告从宏观到微观的核心要点如下： 1. **宏观经济环境**：在关税超预期的背景下，外需前景不乐观，内需稳增长的必要性增强，预计降准降息和流动性宽松的预期将加大。

2. **债券市场**：各期限利率债小幅下跌，技术面上十年期国债突破60日均线压力，后续目标指向新高。

3. **A股市场**：市场窄幅震荡，沪指小幅上涨，个股普遍下跌，整体投机动能不足，预计市场将继续震荡，消费、科技和红利板块将轮动上涨。

4. **美股市场**：主要指数上涨，短期内恐慌情绪已过，预计将震荡上涨，但中期面临政策不确定性和资本流出压力，标普500指数5700点的有效突破是重要观察点。

5. **外汇市场**：人民币兑美元小幅上涨，但面临国内宽松和贸易战的双重压力，预计2025年汇率底部在7.5-7.6区间，短期内人民币将在7.1-7.4区间震荡。

6. **商品市场**：文华商品指数下跌，建议投资者暂时观望，因关税冲突加剧和衰退预期强烈。

7. **重要政策及要闻**：国内外政策动态频繁，包括中国推动文化强国建设及经济刺激计划，国际上美国和韩国应对贸易战的措施。

8. **交易策略**：债券市场看好突破，A股市场关注消费、科技和红利的轮动，美股可逢低买入但需谨慎，外汇市场短期震荡，商品市场保持观望。

9. **风险提示**：需关注贸易战、地缘政治风险及欧洲主权信用风险的加剧。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场看好，已突破60日均线，目标指向新高。

- A股市场将震荡运行，预计消费、科技和红利板块将轮动上涨。

- 美股估值合理，建议逢低买入，但需关注标普5700点的有效突破。

- 外汇市场短期内人民币兑美元将在7.1-7.4区间震荡，全年低点在7.5-7.6。

- 商品市场建议暂时观望，待市场情况明朗。