华西证券-固收点评报告：8月新房成交同比下滑23%-240901

- 8月新房成交面积同比下滑23%，整体表现弱于历史同期，成交意愿偏冷。

- 二手房成交面积环比小幅下滑2%，但同比增长7%，表现略强于新房。

- 政策效应逐渐减弱，未来地产政策调整风险需关注。

### 债券标的 1. **地方政府债券** 2. **房地产相关企业债券** ### 操作建议 1. **增持地方政府债券** - **理由**：在房地产市场低迷的背景下，地方政府可能会加大基础设施投资以刺激经济，这将提升地方政府债券的安全性和收益。

2. **谨慎选择房地产相关企业债券** - **理由**：虽然新政策对市场有一定提振，但新房成交量和二手房成交量均显示出疲软迹象，房地产企业的现金流压力可能加大，需关注企业的财务状况和债务水平。

### 风险提示 - 地产政策出现超预期调整可能对债券市场造成影响。

- 以旧换新政策落地不及预期也可能影响房地产市场的复苏进程，从而影响相关债券的表现。