华福证券-消费与医疗周报：两会定调创新药支付机制突破，商业健康险崛起撬动千亿生态-250310

1. 医药指数本周各子行业均实现正收益，市场表现良好。

2. 政府工作报告提出构建创新药多元支付体系，预计未来商业健康险支付比例将显著提升，市场规模可达万亿级。

3. 国家主导的支付体系将推动医疗产业转型，相关药企和保险科技平台有望成为核心受益方。

本周医药指数表现良好，六个子行业均录得正收益。

2025年政府工作报告提出构建创新药物多元支付体系，强调“医保+商保”的协同作用。

数据显示，2024年商业健康保险的支付占比不足8%，政策明确要求显著提升这一比例，未来市场规模有望达到万亿级别。

全国两会代表指出，国家主导的多元支付体系将推动医疗产业的转型，药企与保险科技平台的深度绑定可能成为核心受益方，加速行业价值链的重塑。

风险因素包括技术研发的不确定性、宏观需求变化及地缘政治影响。

本报告的投资建议及理由为： - 医药指数各子行业均实现正收益，市场表现良好。

- 政府推动创新药多元支付体系，预计商保支付比例将大幅提升。

- 商保支付市场未来规模有望突破万亿，具备投资潜力。

- 深度绑定商保生态的药企和保险科技平台将成为核心受益方。

- 行业转型将加速，重塑医疗产业价值链。

- 风险因素包括技术研发不及预期、宏观需求变化及地缘政治影响。