华大智造：华安证券-华大智造-688114-2024Q3收入短期承压，费用投入影响净利润-241102

投资标的：华大智造（688114） 推荐理由：公司在基因测序仪领域具备领先地位，国内市场份额提升，未来有望受益于设备更新政策和技术应用场景的扩展。

尽管短期收入承压，但长期市场竞争力强，预计2024-2026年净利润减亏，维持“买入”评级。

- 华大智造2024年前三季度收入同比下降15.19%，净利润为-4.63亿元，费用投入对净利润造成压力。

- 第三季度收入仍承压，预计与国内科研预算及医疗需求疲弱有关，短期内需关注国内市场复苏。

- 长期来看，公司具备强大的市场竞争力，预计未来收入将逐步回升，维持“买入”评级，风险主要来自市场竞争和地缘政治。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营业收入为18.69亿元，同比下降15.19%。

- 归母净利润为-4.63亿元，扣非净利润为-4.97亿元，经营性现金流为-8.50亿元。

- 2024年第三季度营业收入为6.60亿元，同比下降13.22%。

- 归母净利润为-1.65亿元，扣非净利润为-1.73亿元，经营性现金流为-2.73亿元。

2. **费用投入**： - 第三季度销售、管理、研发费用分别为2.24亿元、1.54亿元、1.82亿元，分别占收入的33.99%、23.36%、27.52%。

- 同比增长：销售费用增长8.95%，管理费用增长23.10%，研发费用下降13.53%。

3. **市场环境**： - 收入增长承压，受国内科研预算及临床非刚性医疗需求疲弱影响，以及国际地缘政治摩擦的扰动。

- 国内市场国产替代趋势强化，公司市场占有率持续提升。

- 预计未来将受益于大规模设备更新政策，部分高校和实验室的需求将释放。

4. **公司竞争力**： - 公司在全球基因测序仪领域具备较强的市场竞争力，拥有多种技术路线的测序仪。

- 海外市场布局方面，建立了全球9大研发中心、7大生产基地及9大国际仓库，强化海外业务。

5. **未来展望**： - 预计2024-2026年收入分别为27.27亿元、31.81亿元、37.26亿元，归母净利润有望减亏。

- 对应的EPS预计为-0.95元、-0.47元和0.02元。

6. **投资建议**： - 尽管面临国际地缘政治风险，仍维持“买入”评级，认为公司未来市场空间广阔。

7. **风险提示**： - 市场竞争加剧风险。

- 地缘政治风险。

这些信息对于评估公司的财务健康状况、市场前景和投资价值至关重要。