国元期货-油脂油料期货周报：展望论坛提振两粕，油脂延续分化-250302

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看多 【理由】：美国农业展望论坛预计2025年大豆种植面积下降，南美天气改善导致收割延迟，豆粕库存下滑，支撑现货价格。

【期货品种】：菜粕 【交易方向】：看多 【理由】：加拿大菜籽库存低，出口接近完成，国内菜籽到港量减少，菜粕供应紧张，库存降至近5个月低位。

【期货品种】：豆油 【交易方向】：中性 【理由】：南美大豆丰产逐步落地，但美国农业展望论坛下调种植面积，国内豆油供应紧张，价格支撑存在。

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：看空 【理由】：马来西亚棕榈油产量增长不确定性，印尼推迟生物柴油计划，国内棕榈油进口利润倒挂，短期难以改变供应紧张局面。

【期货品种】：菜油 【交易方向】：看空 【理由】：市场供大于求，国内菜油库存高，提货一般，受到美国对加拿大关税政策影响，短期价格震荡偏弱。

- 美国农业展望论坛预计2025年大豆种植面积下降，支撑豆粕价格，豆粕和菜粕供需趋紧，库存下降。

- 尽管南美大豆丰产，但美国种植面积下调及进口大豆到港偏低支撑豆油价格，棕榈油和菜油面临供需压力，价格震荡偏弱。

- 操作建议：豆粕参考区间2800-3100元/吨，菜粕2500-2700元/吨；豆油7800-8200元/吨，棕榈油8800-9400元/吨，菜籽油8500-9200元/吨。