三环集团：山西证券-三环集团-300408-二季度收入创历史新高，MLCC业务持续受益AI产业趋势-240903

投资标的：三环集团（300408） 推荐理由：2024H1公司营收和净利润均实现快速增长，受益于消费电子和光通信需求复苏。

MLCC业务竞争力提升，广泛应用于AI产业，未来业绩有望持续增长，维持“买入-A”评级。

- 三环集团2024年上半年实现营收34.27亿元，同比增长30.36%；归母净利润10.26亿元，同比增长40.26%，业绩创历史新高。

- 受益于消费电子和AI产业趋势，公司MLCC业务持续增长，毛利率显著提升，市场认可度不断提高。

- 投资建议维持“买入-A”评级，预计未来三年归母净利润将持续增长，面临下游需求变化和行业竞争加剧的风险。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 三环集团（股票代码：300408）发布2024年半年报。

2. **财务数据**： - 2024H1营收：34.27亿元，同比增加30.36%； - 归母净利润：10.26亿元，同比增加40.26%； - 扣非净利润：9.14亿元，同比增加60.46%。

- 2024Q2营收：18.64亿元，同比增加29.42%； - 归母净利润：5.93亿元，同比增加44.12%； - 扣非净利润：5.35亿元，同比增加62.69%。

- 2024H1毛利率：43.37%，环比提升3.23个百分点，同比提升3.38个百分点。

- 存货周转天数：166.51天，较2023年中报的207.59天明显下降。

3. **业务表现**： - 电子元件及材料收入：14.44亿元，占比42.14%，同比增长56.71%； - MLCC产品市场认可度提高，广泛应用于移动通信、智能终端、新能源等行业； - 通信部件业务营收：12.21亿元，占比35.63%，同比增长30.99%。

4. **行业趋势**： - AI产业趋势带动高容值MLCC需求； - AI服务器和笔电升级推动MLCC总用量增加。

5. **市场地位**： - 三环集团是国内领先的MLCC厂商，市场认可度不断提升。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润为22.09亿元、30.68亿元和42.41亿元； - EPS分别为1.15元、1.60元和2.21元； - 根据2024年9月2日收盘价30.49元，2024-2026年PE分别为26.5、19.0和13.8； - 维持“买入-A”评级。

7. **风险提示**： - 下游行业需求变化风险； - 技术研发风险； - 行业竞争加剧风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩表现、市场前景以及潜在风险。