国投证券-周度经济观察：政策预期扭转，市场波动加剧-241009

- 国庆假期数据显示居民消费倾向低，新房销售持续低迷，终端需求尚未企稳。

- 政策预期扭转推动市场估值回升，但基本面改善仍需时间，未来上涨取决于财政和地产政策的持续跟进。

- 美联储鹰派言论导致降息预期降温，市场波动加剧，需关注地缘政治风险和政策超预期的可能性。

这份投资报告的核心要点可以从宏观到微观进行梳理如下： 1. **宏观经济环境**： - 国庆假期数据显示居民消费倾向低迷，新房销售持续疲软，终端需求未见企稳迹象。

2. **政策动向**： - 发改委发布会内容是对9月政治局会议精神的细化，增量政策仍需观察。

3. **市场表现**： - 当前权益市场的上涨主要源于政策预期的扭转，估值回升受到情绪和资金的主导影响，基本面企稳尚需时间。

4. **未来展望**： - 如果财政和地产政策持续跟进，市场可能维持上涨，但波动性将显著增加。

5. **外部影响**： - 受美国非农数据超预期和美联储官员偏鹰言论影响，市场降息预期小幅降温，美债收益率和美元指数上行，美股波动加剧，短期内可能持续。

6. **风险提示**： - 需关注地缘政治风险和政策出台超预期的可能性。