通信行业：开源证券-通信行业2024年中期投资策略：新质生产力时代的“AI算力+国产替代+卫星”革命-240430

1、通信行业估值较低，投资重点在“AI算力、国产替代、卫星互联网”三大赛道，重点关注运营商长期投资价值。

2、AI算力领域有望持续增长，光通信、液冷技术等具有长期投资价值。

3、国产替代产业链成长空间广阔，工控自动化、工业互联网、工业信息化等领域有望迎来发展机遇。

4、卫星互联网产业渐行渐近，卫星制造、发射、地面设备、运营等环节都有投资潜力。

通信行业2024年中期投资策略主要聚焦于“AI算力+国产替代+卫星”三大赛道。

其中，AI算力将成为核心，光通信、液冷技术和边缘算力有望持续发展；国产替代产业链将迎来成长空间，特别是大型PLC国产替代的前景广阔；卫星互联网产业也将迎来成长期，涉及卫星制造、发射、地面设备和卫星运营等多个环节。

同时，需注意5G建设、AI发展、智能制造和数据中心发展不及预期的风险。

投资标的及推荐理由： 1、AI算力：全球AI大模型快速迭代，训练所需算力持续增长，光通信长期投资价值显著，液冷技术迎来黄金时代，算力产业链长期发展空间广阔。

2、国产替代产业链：推动新型工业化，工控自动化、工业互联网、工业信息化等赋能，大型PLC国产替代产业链成长空间广阔，为国家重要战略。

3、卫星互联网：卫星制造、发射、地面设备、卫星运营等各环节有望受益，卫星互联网产业渐行渐近，有望快速构建卫星网络。