消费者服务行业：民生证券-社服行业周观点：10月餐饮收入同比增3.2%，四川多景区开启铁路旅游专线模式-241117

- 10月餐饮收入同比增长3.2%，二线城市表现突出，一线城市尚待恢复。

- 四川多景区推出铁路旅游专线，便捷出行有望吸引更多游客。

- 投资建议聚焦教育、景区、OTA、酒店及餐饮行业的优质标的，风险提示包括宏观经济波动和行业竞争加剧。

**投资报告核心要点总结：** 1. **餐饮收入情况**： - 10月餐饮收入同比增长3.2%，限额以上企业餐饮收入小幅下滑0.3%。

- 一线城市（北京、上海）餐饮收入负增长，二线城市（如重庆、成都）增势明显，前三季度重庆市餐饮收入增长率超过10%。

2. **区域表现**： - 一线城市增速放缓，二线城市表现突出，重庆和成都分别位列全国餐饮收入前两位。

3. **铁路旅游专线**： - 四川省推出铁路旅游专线，连接多个知名景区，预计将稳定客源。

4. **投资建议**： - 教育板块：推荐华图山鼎、中国东方教育等。

- 景区标的：推荐长白山、九华旅游等。

- 旅游OTA：推荐同程旅行。

- 免税市场：推荐中国中免、王府井。

- 酒店行业：推荐锦江酒店、首旅酒店等。

- 人力资源：推荐北京人力。

- 会展业务：推荐米奥会展。

- 餐饮行业：推荐海伦司、海底捞等。

5. **风险提示**： - 宏观经济波动风险、行业竞争加剧风险等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **教育板块** - 推荐标的：华图山鼎、中国东方教育、行动教育 - 关注标的：豆神教育、学大教育、凯文教育 - 推荐理由：教育板块景气度上行。

2. **景区标的** - 推荐标的：长白山、九华旅游、宋城演艺 - 关注标的：众信旅游、黄山旅游、峨眉山A、三峡旅游 - 推荐理由：基本面扎实的景区标的。

3. **OTA龙头** - 推荐标的：同程旅行 - 推荐理由：扎根下沉市场客群，旅游业务发展迅速。

4. **离岛免税** - 推荐标的：中国中免、王府井 - 推荐理由：海南离岛免税客流超预期。

5. **酒店** - 推荐标的：锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店 - 关注标的：美股亚朵集团 - 推荐理由：酒店回调较多，核心标的估值处于历史较低位置。

6. **人力资源** - 推荐标的：北京人力 - 关注标的：科锐国际、外服控股 - 推荐理由：商业模式存在防御属性。

7. **会展业务** - 推荐标的：米奥会展 - 关注标的：兰生股份 - 推荐理由：外展业务高景气、成长空间较大。

8. **餐饮** - 推荐标的：海伦司、海底捞、同庆楼、广州酒家 - 关注标的：九毛九、奈雪的茶、呷哺呷哺 - 推荐理由：疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化。

**风险提示**：宏观经济波动风险、行业竞争加剧风险等。