金石资源：光大证券-金石资源-603505-2024年半年报业绩点评：24H1业绩表现亮眼，包头“选化一体”项目贡献业绩增量-240814

投资标的：金石资源 推荐理由：公司是萤石行业的龙头企业，受益于包头“选化一体”项目贡献业绩增量，业绩同比大幅增长，具有广阔的成长空间，维持“买入”评级。

- 金石资源2024年上半年实现营业收入11.19亿元，同比增长100.20%，归母净利润1.68亿元，同比增长32.54%，主要得益于包头“选化一体”项目的贡献。

- 萤石精矿产销量有所下降，但金鄂博氟化工的无水氟化氢销售表现良好，推动业绩增长。

- 下调2024-2025年的盈利预测，但维持“买入”评级，认为公司在萤石行业具有广阔的成长空间。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年（H1）营业收入11.19亿元，同比增长100.20%。

- 归母净利润1.68亿元，同比增长32.54%。

- 2024年第二季度（Q2）营业收入6.71亿元，同比增长71.67%，环比增长49.66%。

- 归母净利润1.07亿元，同比增长16.57%，环比增长76.86%。

2. **业绩增长来源**： - 营业收入增长主要来自金鄂博氟化工逐步投产后的无水氟化氢销售和包钢金石萤石粉的贸易收入，共计6.39亿元，同比增加6916.7%。

- 净利润增长主要受包头“选化一体”项目贡献，金鄂博氟化工和包钢金石共实现归母净利润5914.99万元，同比增加2807.5%。

3. **主要产品产销量**： - 萤石精矿产品生产约18.31万吨，同比减少2.21万吨；销售15.93万吨，同比减少3.54万吨。

- 无水氟化氢生产5.26万吨，销售约4.9万吨。

- 锂云母精矿生产1.76万吨，销售0.74万吨，期末库存3.91万吨。

4. **项目进展**： - 包头“选化一体”项目的3条选矿生产线共生产萤石精粉25.28万吨，销售8.39万吨。

- 湖南金石智造项目方面签订了4台装药车合同，合同金额600余万。

5. **国际化布局**： - 公司在蒙古国的项目投资手续已办理完毕，采矿权转让事项已获批准，取得采矿许可证。

- 未来将推进矿山原矿开采工作，并调查周边及蒙古重要萤石矿成矿区。

6. **盈利预测与评级**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.63亿元（下调29.7%）、6.96亿元（下调20.4%）、9.31亿元。

- 维持“买入”评级，认为公司在萤石行业具有广阔成长空间。

7. **风险提示**： - 矿山资源储量低于预期。

- 下游需求不及预期。

- 萤石价格大幅波动风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩、未来发展潜力及潜在风险。