蓝天燃气：国投证券-蓝天燃气-605368-业绩稳健，中期高分红-240820

投资标的：蓝天燃气（605368） 推荐理由：公司上半年业绩稳健，收入与净利润均小幅增长，分红比例高达91.52%。

未来三年现金分红比例不低于70%，股息率达6.05%。

国资入股增强合作优势，预计2024-2026年收入和净利润稳步增长，维持买入-A评级。

- 蓝天燃气2024年上半年业绩稳健，实现营业收入26.2亿元和归母净利润3.41亿元，分红比例高达91.52%。

- 公司控股股东蓝天集团与河南省天然气管网有限公司达成股份转让协议，国资入股将增强协同效应。

- 预计未来三年收入和净利润保持增长，维持买入-A投资评级，目标价15.04元。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年营业收入：26.2亿元，同比增长2.84%。

- 归母净利润：3.41亿元，同比增长1.35%。

- 经营活动产生的现金流量净额：2.26亿元，同比增长1.3%。

2. **分红信息**： - 拟每股派发现金红利0.45元，合计派发现金红利3.13亿元（含税），占归母净利润的91.52%。

- 2020-2023财年现金分红比例分别为69.51%、54.97%、83.55%、97.13%。

- 未来三年（2023-2025年）每年现金分红比例不低于净利润的70%。

3. **业务板块表现**： - 管道天然气销售、城市燃气及代输天然气三大板块收入分别为：11.82亿元、10.01亿元、0.13亿元。

- 燃气安装工程及其他业务分别同比增长29.75%、29.05%。

4. **国资入股**： - 控股股东蓝天集团与河南省天然气管网有限公司签署股份转让协议，转让3464.18万股，约占总股本的5%。

- 河南省天然气管网有限公司的背景及其在省内管网建设的投资情况。

5. **未来展望**： - 预计2024-2026年收入分别为51.08亿元、55.2亿元、59.37亿元，增速分别为3.3%、8.1%、7.6%。

- 预计净利润分别为6.51亿元、6.94亿元、7.53亿元，增速分别为7.4%、6.6%、8.5%。

- 投资评级维持为买入-A，目标价为15.04元（基于2024年16倍PE）。

6. **风险提示**： - 天然气价格波动风险、行业政策变化风险、气源紧张风险、管道安全事故风险等。

这些信息对于评估公司的财务健康、未来增长潜力及投资价值非常重要。