房地产行业：国金证券-房地产行业周报：稳楼市首次写入政府工作报告，小阳春新房供应倍增-250308

- 本周A股房地产板块小幅下跌，而港股地产和物业表现良好，显示出市场分化趋势。

- 政府工作报告首次提出“稳住楼市”，强调城中村改造和存量房收购，预示政策将进一步支持房地产市场。

- 新房供应在3月大幅增加，有望提升销售表现，建议关注一线及核心二线城市的优质房企和中介平台。

本周房地产行业动态如下： 1. **市场表现**：A股房地产板块下跌0.9%，港股房地产和物业服务板块分别上涨3.6%和6.3%。

新房销售环比回落，但二手房成交持续上升，显示出较高景气度。

2. **政策导向**：2025年政府工作报告首次提出“稳住楼市”，强调加力实施城中村和危旧房改造，预计将成为地产工作重心。

同时，提出因城施策，调减限制性措施，地方政府将有更大自主权。

3. **土地市场**：优质地块加速推出，年后土地市场升温。

全国300城宅地成交面积同比下降，但一线城市仍有放开空间。

4. **新房供应**：3月新房供应量大幅增加，预计28个重点城市新增供应721万平方米，环比增长166%。

然而，由于前两年土地市场供需下降，房企新推盘数量受限。

5. **投资建议**：推荐稳健经营且政策敏感的房企，重点关注深耕一线及核心二线城市的企业。

建议关注受益于政策利好的中介平台和物业管理公司。

6. **风险提示**：市场宽松政策可能未能有效提振，三四线城市恢复力度较弱，房企债务违约风险需关注。

投资标的及推荐理由如下： 1. 绿城中国 推荐理由：重点布局深耕一线及核心二线城市，主打改善产品，具备持续拿地能力。

2. 滨江集团 推荐理由：在一线及核心二线城市有良好布局，具备持续拿地能力，适应市场变化。

3. 中国海外发展 推荐理由：持续在一线及核心二线城市发展，具备较强的市场竞争力和拿地能力。

4. 贝壳 推荐理由：受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度提升，拥有核心竞争力的中介平台。

5. 华润万象生活 推荐理由：物业管理稳健发展，商管领域为绝对龙头，积极分红，具备良好的投资回报潜力。

此外，还建议关注地方政府应收款较多的物业及建筑公司，受益于地方化债及收储的城投及地方国企，以及破净的央国企地产及建筑公司。