有色金属行业：华西证券-有色金属行业~海外季报：Nickel Industries2024Q2 RKEF项目生产了3.2万吨镍，HPAL项目生产了2万吨镍-240801

1) 2024年第二季度Nickel Industries的镍产量基本持平，销售收入略有增长，但单位现金成本上升，主要受季节性降雨影响和矿石供应紧张影响。

2) HPAL项目取得了良好进展，生产了大量镍和钴，但全球不锈钢市场需求疲软，价格持续低迷。

3) Hengjaya矿的镍矿产量略有下降，但实际收益增长明显，公司持有的现金及现金等价物、贸易应收款和存货的具体情况也得到了详细披露。

本季度NickelIndustries的RKEF项目产量基本持平，销量略有下降，销售收入略有增长，单位现金成本上升。

HPAL项目产量稳定，EBITDA增长。

Excelsior项目取得强劲进展，股权增至44%。

Hengjaya矿产量减少，但EBITDA大幅增长。

资产负债表显示现金及等价物、贸易应收款、存货等情况。

公司执行2.5亿美元定期贷款机制。

风险提示包括下游需求、全球产量、新建项目进度和地缘政治风险。

投资标的：Nickel Industries 推荐理由：Nickel Industries是一家在有色金属行业具有竞争优势的公司，其在RKEF项目和HPAL项目方面取得了稳步的生产进展。

尽管在本季度受到季节性降雨的影响，导致镍产量下降和单位现金成本上升，但公司在全球不锈钢市场需求疲软的情况下仍然取得了较好的销售收入。

此外，公司在HPAL项目方面也取得了强劲的进展，加大了在镍产业链中的布局。

公司拥有稳定的财务状况，持有现金及现金等价物和贸易应收款较多，具备较强的资金实力。

因此，建议投资者关注Nickel Industries，长期持有。