永安期货-LPG早报-240516

【期货品种】：LPG 【交易方向】：中性 【理由】：当前FEI与MB套利窗口开启，周度观点PG港口去库、厂库压力不大，国内炼厂外放量持稳。

外盘油价下跌但仍有地缘风险，美国到远东套利窗口开启，日韩基本面环比趋紧。

预计FEI对MB价差可能回调，但将维持套利窗口小幅开启，内外估值继续低位震荡。

FEI-MOPJ低位震荡，但替代增量有限，需等待驱动。

预计FEI短期有化工需求与运费支撑，但中期来看全球供应仍高，燃烧淡季油气比好转有限。

警惕巴拿马运河拥堵造成运费上涨、物流不畅。

【期货品种】：PDH 【交易方向】：中性 【理由】：PDH利润盈亏平衡附近震荡，开工率低位上升。

外盘油价下跌但仍有地缘风险，美国到远东套利窗口开启，日韩基本面环比趋紧。

预计FEI对MB价差可能回调，但将维持套利窗口小幅开启，内外估值继续低位震荡。

FEI-MOPJ低位震荡，但替代增量有限，需等待驱动。

预计FEI短期有化工需求与运费支撑，但中期来看全球供应仍高，燃烧淡季油气比好转有限。

警惕巴拿马运河拥堵造成运费上涨、物流不畅。

1. 当前LPG现货价格在华东和华南持稳，但山东和醚后碳四价格有所下降。

2. 国内炼厂外放量持稳，进口货到港环比减少，C4化工需求变化不大。

3. 美国、中东供应高位基本面仍偏弱，日韩环比维持偏紧供需，内外估值继续低位震荡。