家电行业：东方证券-家电行业长期投资逻辑专题研究：加速出海，未来已来-240614

1. 中国家电行业将加速出海，从产品出海转向品牌出海，挤占海外市场空间。

2. 欧美仍是主要市场，但新兴地区将贡献更多弹性，小家电出口增速较大。

3. 建议关注海尔智家、美的集团、海信家电等自主品牌出海的家电企业。

中国家电行业出海具有长期投资价值，未来将由产品出海转向品牌出海，重点关注欧美市场和新兴市场，大家电和小家电有不同的出口优势，建议关注海尔智家、美的集团、海信家电、海信视像、石头科技、科沃斯。

风险提示包括海外需求下降、汇率波动和宏观政治因素。

投资标的及推荐理由： 1. 海尔智家(600690，未评级)：具有全球布局的研发生产基地与上下游产业链协同的优势，有望在家电出海领域获得投资机会。

2. 美的集团(000333，未评级)：拥有产品优势的清洁电器与小家电品牌，具备自主品牌出海的能力。

3. 海信家电(000921，未评级)：规模较大家电龙头，有望在品牌出海领域获得投资机会。

4. 海信视像(600060，增持)：具有产业优势的大家电，有望在海外市占率长期提升。

5. 石头科技(688169，买入)：技术迭代频率较高的小家电品牌，有望在海外市场获得投资机会。

6. 科沃斯(603486，买入)：在海外家电市场拥有充足的市场空间，有望由产品出海转向品牌出海的路径，具备长期投资价值。