奥比中光：东吴证券-奥比中光-688322-3D视觉感知龙头，新场景落地拉动增长-240515

投资标的：奥比中光 推荐理由：奥比中光是全球3D视觉感知龙头，新场景应用落地有望拉动业绩增长，公司具备全栈式技术研发能力和多领域技术路线布局，未来医保核验、AIOT等新场景的商用落地有望拉动公司营收重返增长，具有较大的增长空间和投资潜力。

1. 奥比中光是全球3D视觉感知龙头，新场景应用落地有望拉动业绩增长。

2. 公司产品主要应用领域包括生物识别、AIOT、消费电子、工业等，未来有望在医保核验、AIOT等新场景下实现商用落地。

3. 公司已实施多期员工激励计划，持续高研发费用率，预计未来营业收入将持续增长，具备投资潜力。

1. 奥比中光是全球3D视觉感知龙头，主要产品包括3D视觉传感器、消费级应用设备和工业级应用设备。

2. 公司主营业务收入主要来自于销售3D视觉传感器，23年占比总营收61.6%。

3. 公司已实施多期员工激励计划、确认大额股份支付费用，近五年研发费用率持续高于50%，导致净利润尚未转正。

4. 公司预计医保核验、AIOT等新场景的商用落地有望拉动公司营收重返增长。

5. 公司构建了“全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局”3D视觉感知技术体系。

6. 公司在生物识别、AIoT、工业三维测量、消费电子等方面已实现解决方案的多项商业应用。

7. 预计公司2024-2026年营业收入为5.4/7.6/10.3亿元，当前市值对应PS分别为19.8/14.0/10.4倍，首次覆盖给予“买入”评级。