联泓新科：国金证券-联泓新科-003022-盈利能力显著改善，检修影响业绩释放-240426

投资标的：联泓新科 推荐理由：公司盈利能力显著改善，新建项目稳步推进，构建新材料平台支撑业绩持续增长，预计未来盈利有望持续增长，具有投资潜力。

1. 联泓新科2024年一季度业绩受装置检修影响，但盈利能力显著改善。

2. 光伏需求支撑下，公司EVA产品毛利率大幅提升，新材料平台建设有望持续增加公司盈利能力。

3. 考虑到新材料平台带来的成长性，投资分析师建议维持“买入”评级。

1. 公司2024年一季度业绩表现：营业收入14.8亿元，同比-6%、环比-19%，归母净利5144万元，同比-65%、环比+23%，扣非归母净利566万元，同比-81%，环比-90%。

2. 装置检修影响业绩释放：部分装置停车检修影响产品产量，管理费用同比增加。

3. 盈利能力显著改善：销售毛利率显著改善，主要来自高盈利EVA产品带动。

4. 新建项目稳步推进：公司积极推动新材料平台建设，2万吨/年超高分子量聚乙烯装置于3月底投料试运行，年内预计还有4万吨/年PLA、1万吨/年电子特气、4000吨/年锂电添加剂等装置先后投产。

5. 2025年公司将具有35万吨EVA及10万吨POE产能，全面提升光伏领域竞争力，支撑业绩持续增长。

6. 调整公司2024-2026年盈利预测至4.8（-13%）、5.9（-13%）、10.1亿元，维持“买入”评级。