金晶科技：天风证券-金晶科技-600586-玻璃板块盈利向上，关注TCO玻璃放量节奏-240430

投资标的：金晶科技 推荐理由：公司是国内TCO导电膜玻璃龙头企业，具有先发优势和明显的成长性。

预计TCO玻璃业务有望开始放量，公司中长期成长性可期，维持“买入”评级。

1) 金晶科技一季度盈利向上，主要受玻璃板块盈利增长的影响，特别是TCO玻璃放量节奏值得关注。

2) 公司整体毛利率持续向好，但纯碱板块产品价格下滑拖累收入，费用率提升影响利润。

3) 看好公司TCO玻璃成长性，维持“买入”评级，预测归母净利润并给予目标价。

1. 金晶科技一季度实现扣非归母净利润1.65亿元，同比提升95.94%。

2. 24Q1公司实现收入/归母净利润17.75/1.70亿元，同比-6.79%/+94.02%，实现扣非归母净利润1.65亿元，同比+95.94%。

3. Q1玻璃价格同比有所恢复，纯碱价格下滑或拖累收入。

4. 预计普通浮法玻璃价格有所提升，同时成本下降增强盈利水平，高端玻璃品种价格相对稳定。

5. 公司玻璃板块毛利率持续向好，费用率提升影响利润。

6. 公司TCO玻璃24年有望开始放量，继续看好公司中长期成长性。

7. 维持公司24-26年归母净利润预测至5.1/7.5/9.3亿元，给予公司24年21倍PE，对应目标价7.52元，维持“买入”评级。