民生证券-固收周度点评：利率新低之后怎么看？-240914

1. 债市利率持续下行，长端和超长端再创年内新低，受到宽松货币政策预期的利多影响。

2. 短债与资金、同业存单走势分化，信用债与利率走势背离，但随着政策逐步加大力度，背离现象或将有所缓和。

3. 未来政策预期、宏观经济图景、增量政策出台将影响债市波动，需谨慎观察市场变化和政策动向。

债券标的：10年期国债、30年期国债、信用债 操作建议：在未来政策确认之前，保持一定久期和仓位观察政策和市场变化，10年期国债收益率在2.0%-2.2%、30年期国债收益率在2.2%-2.4%区间判断。

对于信用债，中短端资产定价有望修复，但中低等级、中长久期信用利差仍有走阔的压力。

理由：基本面波浪式修复、降息降准空间以及“资产荒”逻辑下，对债市仍形成支撑。

考虑到后续若有降准落地，存单提价现象或将缓和，有利于中短端资产定价的修复。