财通证券-宏观深度报告：政金债发行因何扩容？-240417

1. 近期政金债发行加速，央行关注长期收益率，政策性银行增发金融债是为了降低发行成本和解决债券供需失衡问题。

2. 政金债发行规模呈现“前高后低”特征，年内发行高峰一般在二或三季度，对流动性影响有限，但可能导致银行间市场资金供给减少。

3. 政金债是以筹集信贷资金为目的发行的债券，对基建领域信贷投放有影响，需要关注国开债和国债利差走扩的可能。

政金债发行规模有所扩大，央行关注长期收益率，政策性银行增发金融债的目的是降低发行成本并解决阶段性的债券供需失衡问题。

政金债是以筹集信贷资金为目的发行的债券，贷款主要投向基建领域。

政金债发行对流动性的影响有限，但会导致银行间市场资金供给趋于减少。

需要关注国开债和国债利差走扩的可能。