思特威：中邮证券-思特威-688213-手机汽车大幅增长助力扭亏为盈-240514

投资标的：思特威 推荐理由：公司坚持“智慧安防+智能手机+汽车电子”三足鼎立的发展方向，充分发挥高效研发竞争优势，2023年扭亏为盈，24年Q1营收同比+84.31%，智慧安防和手机双轮驱动公司增长，具有良好的发展潜力。

1）公司2023年营收增长15.08%，归母净利润扭亏为盈，Q4营收同比增长30.90%，归母净利润大幅增长。

2）公司坚持“智慧安防+智能手机+汽车电子”三足鼎立的发展方向，智能手机和汽车电子大幅增长，智慧安防下游市场回暖。

3）公司预计2024-2026年将实现持续增长，维持“买入”评级。

1. 公司2023年实现营业收入28.57亿元，同比+15.08%，实现归母净利润0.14亿元，同比扭亏为盈；2024年Q1营收同比+84.31%。

2. 公司主营收入的比例为智慧安防58.49%，智能手机31.21%，汽车电子10.30%。

3. 公司在智能手机领域推出了XS系列5000万像素产品，在汽车电子领域推出了5MP高分辨率车规级RGB-IR全局快门图像传感器新品。

4. 公司预计2024-2026年分别实现营收49.05/64.12/83.60亿元，实现归母净利润4.53/6.44/8.40亿元。

5. 风险提示包括下游需求不及预期，产品研发导入进展不及预期，客户拓展不及预期，市场竞争加剧，成本波动风险。