真爱美家：财通证券-真爱美家-003041-智能工厂降本增效，地毯业务开启第二增长曲线-240512

投资标的：真爱美家 推荐理由：公司为毛毯出口龙头公司，智能新工厂将于2024Q2投产，预计智能化改造推动毛利率显著提高，同时新品类打开增长空间。

预计2024-2026年公司归母净利润1.47/2.33/2.58亿元，对应PE13.2/8.4/7.5X。

首次覆盖给予“增持”评级。

1. 公司智能工厂将降低成本提高利润率，预计将带动公司利润率上行，为投资者带来增长机会。

2. 公司拓展地毯业务，预计将开启第二增长曲线，为公司未来增长提供新动力。

3. 预计2024-2026年公司归母净利润将逐年增长，对应PE13.2/8.4/7.5X，首次覆盖给予“增持”评级。

1. 公司位居中国毛毯出口龙头地位 2. 全球毛毯贸易额和市场稳定情况 3. 公司市场份额和中东市场占有率 4. 公司智能新工厂的投产情况和预期效果 5. 公司拓展地毯品类的计划和预期增长 6. 对公司未来净利润和评级的预测 7. 风险提示包括境外市场需求、原材料价格、汇率、限售股解禁、股权质押和地缘政治风险。